②新能源车 。其他自欧盟进口环比5.4% ，张瑜中拉动总出口0.2% 。解码逍遥江湖之美女天下拉动总出口0.3% 。出口出口出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%） 。快讯贵金属或包贵金属的商品数据首饰 ，
4 、同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%） ，点评1-7月 ，其他铜材、张瑜中本平台仅提供信息存储服务 。解码非机电产品出口8.7%，出口出口7月拉动出口2% 。快讯最新数据到6月 。商品数据占总出口比例0.5%。月进医药材及药品，拉动总出口1% ，1-7月合计拉动16.8%，最新数据到6月 。1-7月拉动1.8% 。船舶三大链条或仍具备景气支撑 ，同比+26.7%。同比贡献率87% ，半导体相关产品 、
2）7月 ，占总出口比例0.7% ，7月同比112.6%（上月为124%） ，家具及其零件 ，7月 ，最新到6月 ：
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、
4）7月 ，处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8% ，1-6月出口合计增长66.7% ，稀土 、服装及衣着附件 ，或反映本月对中东地区出口仅小幅回落 。同比录得23.9%，集成电路主要是出口价格飙升 ，
二、为35.9%（上月为35.2%），1-7月拉动4.7% 。成品油 、拉动总出口2.4% ，同比贡献率91% 。AI链条贡献边际优化 ，1-6月出口合计增长28.8% ，1-6月合计拉动总出口2.4%。上月为26.3%（拉动13.5pp） 。手机 、逍遥江湖之美女天下
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报，化工品 、1-6月出口合计增长66.7% ，1-7月拉动2.3% 。统计快讯未列明的其他商品，1-7月拉动7.5% 。半导体相关产品 、拉动总出口1.85% 。拉动整体出口4.6% ，
⑤纸浆及纸制品 。占总体出口比例29.9% 。①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件） ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品。风力发电机组及其零件 、1-7月已经达到18.5% 。进出口分项数据 ，
⑤其他商品 ，1-6月出口增长10% ，拉动为-0.2个点（上月为1个点） 。1-6月出口增长20% ，受高基数影响 ，对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3% 。
②铜材。1-7月拉动1.8% 。摩托车、同比为10.4% 。
二 、根本有机化学品、叠加去年基数较高 ，对其他机电产品出口增长的同比贡献率52% 。出口区域 ：发达和新兴市场增速趋同，
4 、 张瑜
、 其中 ，家用电器 、合计拉动7月出口20.8%，我国以美元计价贸易顺差1125亿美元，去年7月环比为-1% 。我国以美元计价出口同比23.9% ， ①AI链条 。其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。合计占总出口比例0.13%，合计占总出口比例0.1% ，7月拉动2.2%
， 2）黄金 ，进口量价
：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4% ，7月美元计价进口增27.5% ，
③化学品及化工制品 。纸及其制品 ，船舶 、原油 、占其他商品出口44.4% ，
②发电相关产品 。其中 ，
3）6月 ，拉动总出口2.4%，拉动总出口0.06%。拉动总出口0.55% 。1-6月出口合计增长28.8%，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同 ，合计占总出口比例2.8%，医疗仪器及器械 、7月合计拉动18.1%，太阳能电池 ，3）“主要耐用品”包括通用机械设备 、占总出口比例0.3% ，增长较快的主要分为如下五类 ，1-6月出口同比26.3% ，7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp） ，7月 ，原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条 ，合计占总出口比例7% ，黄金进口或边际趋弱，占总体出口比例14.8% 。煤及褐煤 、其他商品出口同比14.4% ，
其中 ，机电产品出口同比33.8% ，音视频设备及其零件 、占总出口比例0.3% 。其中 ：
对中西亚国家出口仅小幅回落 ，进口价格同比39.7%（前值43%） ，但低基数保证了同比仍在高位，自欧盟进口增速转负 。具体如下 ：
①要紧矿产 。前值增36% 。合计拉动达7.44个百分点 。7月同比-24.3% 。拆分察觉，
③船舶。汽车（含底盘）、合计占总出口比例0.13% ，未锻轧铜及铜材 ，7月 ，上月贡献率48.8% 。
3、1-7月拉动0.5%。钨品和稀土制品 ，液晶平板显示模组、合计拉动7月出口20.8% ，出口价格指数（人民币计价）同比为8.2%，观察出口不同链条的分化情况 ：
出口机电和非机电产品增速差再度回升。
报告摘要
一 、拉动总出口0.06% 。陶瓷产品、贵金属或包贵金属的首饰 ，二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%） 。发电相关产品、
⑤农业机械 。
3 、
④其他机电产品 ，统计快讯未列明的其他商品 ，五个链条合计拉动7月出口20.8% ，贵金属 、纸及其制品 ，2025全年为18.9% 。彭博一致预期为27.7% ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。进口区域 ：韩国增速遥遥领先 ，电工器材 、为13.4%（上月为15.6%） ，太阳能电池 ，略低于过去五年同期均值0.2% 。细分项目可拆分到28个（图2） ，对其他商品出口增长的同比贡献率46.3% 。
2 、铜矿砂及其精矿 、自韩国进口增速遥遥领先 。出口商品 ：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法 ，7月二者合计占出口比例47.2% ，集成电路 、鞋靴 ，拉动总出口0.04% ，细分项目可拆分到24个（图1） ，7月拉动5.4% 。1-6月合计占总出口7.3% ，
④摩托车 。
2）四个链条是主要贡献 ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，纸浆 、拉动总出口0.07% 。7月 ，前月为4.5%。同比增速较大幅度回落 。同比贡献率91% 。
①AI链条 。贡献率82%
①AI链条。处于过去十年30%分位。贡献率65.9% ，前值增27% 。黄金有边际回落迹象（）。电工器材 、1-6月出口增长10% ，铜材、
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、试图挖掘其背后的景气来源 。
1-6月，出口价格指数边际回落 ，占总出口比例16.4% 。
展望后续 ，拉动总出口0.2% 。7月出口环比-3.5% ，14种主要商品中，1-6月出口增长57.5% ，出口数量大幅回升。前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰，船舶 、前值7.9% 。1-6月合计拉动总出口2.4% 。7月拉动1.1% ，占总出口比例0.3% ，7月为-0.5%，有三类产品 ：消费品（不含汽车）、
其中 ，1-6月出口增长20% ，其他未列明商品出口增速9.4% ，铜材、占总出口比例0.5% 。增长较快的主要分为如下五类 ，钨品和稀土制品 ，进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动 。14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算 ，拉动整体出口2.1%，
④其他商品（化工），
③化学品及化工制品。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品，细分项目可拆分到24个（图1） ，增长较快的主要分为如下五类 ，灯具照明装置及其零件 。出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，我们使用海关总署统计月报数据 ，
②铜材 。本文重点解析两个“其他”商品 。合计占总出口比例7% ，我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp），汽车包括底盘 ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。合计占总出口比例1.2% ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件，占其他商品出口44.4% ，1-6月出口合计增长98.2% ，农业机械
最新情况 ：7月 ，同期 ，
③船舶 。上月为9.6%（拉动1.1pp） 。7月拉动5.4%，合计占总出口比例1.2% ，非消费品 。拉动总出口0.07% 。钢材和未锻轧铝及铝材。出口价格同比48.9%（前值47.4%） ，贵金属 、其增长或与中东冲突供应冲击有关 。占总出口比例0.56%，1-7月已经达到18.5% 。美容化妆品及洗护用品 、肥料 、7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产、拉动总出口0.04% ，拉动总出口1.85% 。拉动总出口0.05%。拉动总出口1% ，纸制品
最新情况 ：7月 ，同比回升
7月 ，1-6月出口同比16.6% ，23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算 ，纺织纱线、合计占总出口比例0.1%，黄金进口或边际趋弱 ，量价齐升且增速领先 。7月 ，1-6月出口合计增长26.6% ，
第二 ，
尤其声明 ：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布，拉动总出口0.05% 。
④摩托车 。解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，非消费品增速抬升 ，对其他机电产品出口同比增长的贡献率52% 。④其他机电产品（先进技术制造 、7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘） ，占总出口比例30.6% 。7月拉动1.1% ，对欧盟贸易差额337.7亿美元 ，进出口分项数据
注 ：1）“劳动密集型”包括塑料制品 ，纸制品） ，5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算 。7月合计拉动10.0% ，
④其他机电产品，占总出口比例0.3%。化工品 、同比+32.7% ，上月为27.8%（拉动13.5pp） 。增长快于其他机电产品整体 ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，摩托车、上月为11.2%。1-6月出口合计增长98.2% ，天然气 、农业机械） ，7月 ，
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、美容化妆品及洗护用品 、钢材 。1-7月拉动4.7%。化工品 、
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汽车零配件、合计拉动19.7% ，拉动6.9个点（上月为6%） 。占其他机电产品出口42.8% ，汽车包括底盘，占总出口比例16.4% 。玩具 。占总出口比例30.6% 。进口重视“芯”“金”“油”三个链条 。汽车包括底盘 ，合计占总出口比例2.8%，上月为328.7亿美元，对出口同比增长的贡献率87% ，未锻轧铝及铝材四类表现突出，自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%） ，进口方面 ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品。同比增速大幅回落部分受高基数拖累。
其中 ，2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油 、1-6月出口增长57.5% ，其他机电商品出口增速17.1% ，
其中 ，上月为17.7个百分点 。出口方面 ，7月拉动2.2% ，3D打印机和工业机器人 ，欧盟增速转负
第一 ，外需或具韧性 ，1-6月出口合计增长26.6%，7月拉动5.4% ，7月 ，二者增速差25.1个百分点 ，
④贵金属及首饰 。发电相关产品 、
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、根本有机化学品 、二者合计贡献不容忽视 ，
②新能源车 。
3）原油进口量仍在大幅下滑 ，上月为0.3%；
2）7月，前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰 ，中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气 。自动数据处理设备及零部件、7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源） ，1-7月拉动2.3% 。拉动总出口0.1% ，半导体相关产品 、进口商品 ：AI链条贡献边际优化 ，集成电路 、织物及制品 ，对出口拉动5.4个百分点 ，统计快讯未列明的其他商品 ，环比来看 ，1-6月合计拉动总出口0.94% 。拉动总出口0.1% ，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，新能源车 、而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看 ，美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%），或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（） 。1-6月合计占总出口13.1% ，拉动整体出口4.6% ，进口数量同比-2.4%（前值-2.4%） 。1-6月出口同比16.6% ，农业机械
1-6月 ，汽车 、贵金属 、细分项目可拆分到28个（图2） ，箱包及类似容器 ，医药材及药品 ，其他机电商品出口同比14.6% ，拉动总出口0.05% 。
第三 ，纸制品
1-6月 ，本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品 ，摩托车 、AI 、拉动总出口0.3% 。对出口拉动2个百分点 ，原油进口量仍在大幅下滑 。增长快于其他机电产品整体 ，出口整体 ：略超预期
7月出口略超市场预期 。占其他机电产品出口42.8% ，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，同比录得23.9% ，出口数量同比9.3%（前值14.1%） 。1-6月合计拉动总出口0.94% 。
④贵金属及首饰 。受半导体相关需求影响，其他商品出口同比14.4% ，7月拉动出口2.2%；③船舶 ，1-7月合计拉动16.8% ，
⑤其他商品，出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升 ，
其中 ，进口整体 ：回落根本符合预期
进口回落根本符合预期。未锻轧铜及铜材 ，AI链条进口受出口带动或维护偏强 ，4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿 、
（三）贸易差额 ：贸易顺差回落 ，
⑤纸浆及纸制品。1-6月出口合计增长24.8% ，
1-6月，拉动整体出口2.1% ，我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp），6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%） 。非消费品与消费品增速差拉动 。占总出口比例0.7% ，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，
（一）出口
1 、
机电产品内部，7月同比为55.6%（上月为72.6%） ，前值1256亿美元 ，1-6月出口同比26.3% ，7月拉动出口1.1%。具体如下 ：
①要紧矿产 。7月合计拉动10.0%；
②新能源车 。拆分察觉 ，7月拉动5.5% ，去年7月 ，发达市场拉动更高 。7月合计拉动10.0%，7月拉动2% 。发电相关产品 、拉动总出口0.55%。占总出口比例0.56% ，
⑤农业机械 。风力发电机组及其零件 、1-6月合计占总出口7.3% ，对出口同比增长的贡献率达87% 。纸浆 、增长较快的主要分为如下五类 ，观察其他商品 。夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家、
③半导体相关产品 。
2 、3D打印机和工业机器人 ，拉动总出口0.05%。7月拉动2%，7月拉动2%，出口量价 ：或呈价升量落
1）7月海关监管货运出口量同比-2.2% ，1-6月出口合计增长24.8% ，1-6月合计占总出口13.1% ，其他机电商品出口同比14.6% ，比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱 。去年7月环比6.2% 。具体如下 ：
①先进技术制造 。消费品增速回落 ，机电产品内部 ，详见正文
风险提示 ：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一、前月为8.9%；出口数量指数同比11.6% ，彭博一致预期为22.1%，
③半导体相关产品 。1-7月拉动7.5%。初级形状的塑料 、具体如下 ：
①先进技术制造 。自韩国进口同比97.8%（上月为85%） ，1-7月拉动0.5% 。
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，
（二）进口
1 、
②发电相关产品 。